短期债：恒通化工获创新“血液”

 

长期以来，以银行借贷为主的间接融资一直是国内企业融资的主要方式。直到近年，直接融资特别是债券市场才开始发挥越来越大的作用。发展直接融资、提高直接融资占比，有利于投融资双方直接对接、降低融资成本、减轻企业现金流压力，可以更好更快地将资金“血液”输送给实体经济尤其是创新创业企业，推动经济转型。而其中由于债券发行利率一般低于商业银行贷款利率，对于降成本、去杠杆成效凸显，因此备受企业青睐。

“经公司股东大会批准，本次山东阳煤恒通化工股份有限公司(简称”恒通化工“)，申请公开发行成功的4.4亿元公司债券，募集资金用于补充流动资金和偿还银行贷款。发行债券期限3年，采取一次性发行方式，加上发行费成本，最终年息6.3%，从8月1日起开始计息，比间接融资低了一些。”阳煤化工股份有限公司财务总监商彤告诉中国化工报记者。

“效益好的企业才好发行债券，恒通化工本次之所以发债成功，源于其近年来在创新产品带动下，保持了强劲的盈利能力。”阳煤化工集团董事长、总经理，阳煤化工股份公司董事长冯志武说，本次发债的恒通化工，近年来相继建成的双氧水、离子膜烧碱等项目均顺利投产。特别是甲醇制烯烃项目作为阳煤化工产业结构调整的重点工程，2013年4月奠基，2015年6月投产，同年10月达产达效。项目在投资控制、建设速度、施工质量等方面均体现出较高水平。目前装置满负荷运行，取得了优异的经济效益。通过精细化管理、产品结构调整，恒通化工走上了一条良性发展的道路。企业效益从“十二五”初期的年收入20亿元、利润5000万元，到2016年实现年收入32亿元、利润3.98亿元，盈利能力强劲。

“目前，除少数企业可以通过股权融资和发行短期融资券满足部分资金需求，以及大型国有企业发行企业债券满足融资需求外，绝大多数企业发展所需的中长期资金基本上只能依赖银行信贷资金。大力发展公司债券市场，对拓宽企业融资渠道，特别是丰富中小企业融资渠道意义重大。”阳煤化工股份公司总经理姚瑞军建议并指出，公司债券是公司根据经营运作具体需要所发行的债券，其主要用途包括固定资产投资、技术更新改造、改善公司资金来源的结构、调整公司资产结构、降低公司财务成本、支持公司并购和资产重组等。要确保公司债券发得出、用得好，要做好综合平衡，把控好规避利率、流动性、信用、再投资、回收性和通货膨胀等六种风险。

7月19日，阳煤集团成功完成首次5年期10亿元非公开发行可交换债券的发行。本次债券是证监会《公司债券发行与交易管理办法》颁布以来，山西国资委批复的第一单、山西煤炭企业在上交所市场发行的第一单可交换公司债券，也是截至目前我国煤炭企业除兖矿集团外的第二单成功发行的公司可交换债券。

本期债券作为换股价格溢价50%的偏债产品，获得机构投资者1.34倍超额认购，最终票面利率为6.2%，低于同期同行业同资质公司债券。本期债券期限为5年，换股价格为11.36元/股，较簿记日前一交易日收盘价7.54元溢价50.66%，计划发行8亿元，机构投资者购买意愿强烈，获得13.41亿元认购，实现167.62%超额认购，最终行使了超额配售2亿元，实现发行规模为10亿元。

“这些成就，充分体现了机构投资者对山西煤炭能源企业的高度认可，也显示了公司债券这种融资形式的巨大潜力。”山西省国资委有关人士介绍。

煤炭行业成功发行第一单公司可交换债券的兖矿集团，其成效和进展又如何呢?记者从兗州煤业股份公司公告中得知，该公司于今年4月接到控股股东兖矿集团通知，兖矿集团2017年非公开发行可交换公司债券(第一期)。经上海证券交易所批复，兖矿集团获准面向合格投资者非公开发行面值不超过80亿元的可交换公司债券。最终实际发行规模为40亿元，首年票面利率为2%，在本期债券存续期内后续年度票面利率在首年票面利率基础上以每年50bp(即0.5%)的幅度逐年递增，对于降低企业融资成本作用凸显。

 

    （来源：中国化工报  作者：闫俊荣）